【7月19日】上週五提到納指對息口下跌開始無反應，並出現兩連陰走勢，需提高戒心，結果上週五道指大跌2...

【7月19日】上週五提到納指對息口下跌開始無反應，並出現兩連陰走勢，需提高戒心，結果上週五道指大跌299點或0.86%收市，標指跌0.75%，納指跌0.80%。過去一週不斷提到，美股靠幾隻大科技股頂住指數，中細價股早已乏力，羅素2000早已破位向下，上週更是5連陰走勢，形勢相當不妙。標指暫時雖守住4300支持，一旦穿位便要提防有高達7%以上的回調，即是要下試4000至4100水平。納指14500已失守，且看上次橫行區頂部14000能否頂得住。
至今美股業績出色，市場預估標普增長65%應能達標，但大部份股份在績後均是報跌收場，更是呈陰燭形態，代表缺乏高追動力，但暫時沽壓也不算大，始終美股流動性仍然很強。CPI及PPI數據持續上升，十年債息卻回落至1.3%水平，滯脹風險上升，美聯儲陷入兩難，一方面投資市場早已出現泡沬，但失業率仍在5.9%的偏高水平，縮表壓力迫在眉睫，但又怕縮表會影響就業。
假設年底或明年初開始縮表，為減少市場震盪，較大可能是月底便開始商討，並製定縮減QE時間表，讓市場有時間過渡。未來一年投資環境肯定會出現巨大變化，Crypto已率先倒下，資金加快拆倉，減少風險資產，資金流入保守資產，這便能解釋為何通脹惡化，十年債息仍然由1.77%回落至1.30%。
下週輪到幾隻大型科技股接力財報，科技股增長動力較強，惟估值偏高料市場要求會更高，除第二季度高增長需達標外，第三季在高基數下，料市場仍要求交出高增長，故理想業績並非只會炒高，資金早已偷步炒上，上週的台積電便是一例。
阿爺降準，上週初A股暴力炒上，然而一週過後又差不多打回原形，降準令銀行貸款能力增加1萬億元，回顧上半年新增人幣貸款為12.76萬億元，同比增長5.2%，但社融只有17.74%萬億元，同比減少15%，去年因要抵抗疫情，放貸量及社融量均是天量，今年經濟回暖下，新增貸款還能有增長算是不俗，反觀社融已有所收縮，從M2回落至8.4%已知央媽已出手收水。怎料6月爆出多家企業出現債務危機，這次降準便是緩和今次危機而來。週末市場再傳出降息傳聞，看來今次降準仍未夠力，可能危機較預期中更大。
回說港股，上週提到恒指大致分3個區域，過去4個月主要在28300至29300之間橫行，7月初失守28300便回試26000至26800另一個支持區頂部，由於外圍未穿位甚至破頂向上走，月中在26861獲得支持後便出現首輪反彈，向上回測28300阻力。從資金入市去看，於26800時成交達2000億元，但隨著指數越高，入市資金便縮減至1500億元左右，急升後未見新資金高位追貨，若28000點樓上沒有1800億元成交，相信要企穩28300之上有一定難度。後市走向還看美股，假若標指失守4300，恒指再穿27000機會很大，屆時便要下試26000至26800這一段支持了。
指數股不濟，個股也不見好，早前指出熱炒股有散水feel，圍爐股如藥明生物（2269）急插後雖回穩，但動力已消失，比亞迪（1211）升至240更出現小圓頂派發回落，強勢股已不及早前勇，資金出貨明顯。業績股更是充滿地雷，維達（3331）業績符合預期下限，結果績後插水11%，資金徹出心態很重。現時炒港股所謂強勢股，純是資金炒作，週期性很短，一般能炒上3個月至半年已是不錯，一旦資金流走，股價向下便是神仙也難救，海底撈（6862）這類股份便是如此。

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#圖太郎

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